周三的FOMC会议尘埃落定，但市场余震还在发酵。我反复核对了点阵图和SEP数据，越看越觉得美元这波上涨没那么快结束——但关键细节藏在市场没太注意的地方。
先说最直接的点。美联储这次按兵不动符合预期，真正引爆市场的是点阵图。根据东海证券的复盘，除了沃什本人没提交预测，其余18位官员里有9位支持年内加息，其中3位支持加1次，6位支持加2次甚至更多。而3月的时候还没人支持加息。2026年底利率中值从3月的3.4%直接推到3.8%。会议声明也被砍到只剩130多个单词，删掉了所有宽松倾向的前瞻指引。
这个鹰派程度让市场迅速定价了9月加息概率超过80%、10月前完全计入一次加息。美元指数重回100关口上方，黄金、美股承压下行。
但我比较关注的点是——沃什本人其实在发布会上有意淡化了点阵图的指导意义。而且他自己没有提交利率预测。这说明什么？说明点阵图的鹰派信号更多来自其他委员对过去一段时间油价冲击的反应，未必是沃什本人想传递的政策路径。南华期货的报告中提到一个细节：沃什认为这些点阵图迁移更多基于"历史的回响"。
从我的交易复盘看，这种"主席弱化点阵图、但市场过度交易点阵图"的背离状态，往往会在数据不及预期时引发快速反转。所以接下来盯数据比盯联储官员讲话更重要。关键节点就是6月25日的PCE数据。如果核心PCE环比达到0.4%或更高，加息预期会进一步强化；如果低于0.2%，那市场可能重新定价，美元会回调。
基于这个判断，我今天精选了4个确定性最高的品种，方向全部围绕美元偏强展开，但止损必须收窄，防一手数据前的波动。
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今日核心交易品种分析
#### 1. EURUSD：跌破关键支撑，反弹继续空
欧元这波跌得挺干脆。1.0820这个维持了大半个月的支撑被直接打穿，日线收盘在200日均线下方，技术面上已经转空。从基本面看，美欧利差预期在扩大——美联储可能加息，欧央行还在观望，这个剪刀差对欧元很不利。
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#### 2. USDJPY：利差逻辑最清晰的品种
这个品种是我今天信心最高的。日本央行前两天刚加息到1.0%，31年来最高水平，但日元几乎没涨。为什么？因为美联储可能加息到4.1%的预期摆在那里，美日利差还在扩大。日本副行长冰见野良三表示会继续加息，但市场基本认为日央行节奏太慢，跟不上美联储。只要美债收益率不崩，USDJPY的上升趋势就很难扭转。
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#### 3. XAUUSD：黄金承压，反弹就是空的机会
黄金最近跌了不少，从历史高点5327美元一路下来超过22%。理论上通胀高企利好黄金，但现在的核心定价逻辑是利率预期——美元强、美债收益率高，持有黄金的机会成本就高。高盛把年底目标价从5400美元砍到4900美元，这个调整方向我认同。技术面上4300美元已经成为强阻力，整体下行格局还没扭转。
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#### 4. GBPUSD：英国经济承压，英镑偏弱
英镑最近走势比欧元还弱。1.3000这个整数关口被跌破后，下方空间打开。英国自身经济数据疲软，市场对英国央行的降息预期比美联储激进得多。这种背景下英镑在强美元环境里没什么抵抗力。从我的复盘看，GBPUSD在跌破1.3000之后触发了一批程序化卖单，短期要收复这个位置难度不小。
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一个容易被忽略的风险
我觉得市场现在对加息定价有点过于激进了。德银预测年内加息两次共50个基点，但前提是通胀持续偏高。而美伊协议已经签了，油价从高点明显回落，布伦特原油已经跌到80美元下方。如果后续PCE数据显示油价上涨没有传导到核心通胀，那9月加息就不是板上钉钉的事。南华期货也提醒，仅靠这次鹰派会议难以驱动美元形成趋势性上行，决定美元空间的核心还是核心通胀。
所以我今天给出的策略方向都是偏空非美和黄金，但止损都收得比较紧。如果PCE数据低于预期，所有方向需要快速重新评估。
参考来源：东海证券6月FOMC会议点评、东吴证券6月FOMC会议点评、TradingKey PCE前瞻分析、南华期货外汇周报、券商中国美联储加息报道、TradingView图表数据。
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